有朋友不是很清楚 CB 以及 CB 發行跟股價的關係，花了點時間就自己知道的部分回答，順便就整理一下跟大家分享，如果有錯誤或應該補充的地方，還請指正：
一般公司籌資的方式主要有三：借貸(跟銀行借款或發行普通公司債)、現金增資、可轉換公司債。
借貸的成本取決於銀行，這跟公司的財務狀況有很大的關係，而發行公司債則會受市場利率水準以及公司信用評等影響。如果是中小型上市上櫃公司通常會比較傾向採後兩種籌資方式。
現金增資為了保障原有股東的權益，籌資對象會優先針對原來的股東，如原股東放棄權益還會另洽特定人，而為了增加原股東或是市場其他投資人參與的意願，通常現金增資的價格會訂得比市場行情低些。
可轉換公司債 ( CB ) 因為是債券跟選擇權的結合，如果公司本身處於成長或是將擴張的階段，大多可以用零息的方式發行，也就是公司借錢並不需要支付利息(但也有可能發行時透過折價發行的方式支付點利息或到期時以高於票面買回)。
投資人投資 CB 的目的主要是看上可以將手上的 CB 轉換為現股，而這轉換的依據主要就是發行 CB 時所訂定的轉換價格。一般而言轉換價格會以發行前特定一段時間的市場行情取一個平均值，再以一個溢價比率來訂定轉換價格。
但有意思的是，CB 並非是讓原股東都有機會參與認購，有時候公司會以一些特殊理由將 CB 賣給特定人，但特定人究竟是哪些人，一般投資人是無法得知的。
所以搭配上述所提轉換價格訂定的情況，有些不肖的公司就出現 CB 是由原始的大股東認購，而大股東先把手上的股票在市場上拋售，在可轉債轉換價格還沒確定前壓低股價，而在轉換價格因此降低，一段時日後持有 CB 的這些大股東又行使 CB 轉換為現股。如此一來一往，大股東就很順利的吃了所有投資人的豆腐。
另一方面，因為 CB 的轉換價格會因為公司除權、除息而調整，而因為這樣的調整並沒有實際收入發生，所以持有 CB 的投資人並不需要認列所得，也就很順理成章地變成一種避稅的管道。
其實 CB 因為兼具債券與選擇權特性，證券公司還會買來加工將 CB 的債券跟選擇權拆分，債券的部分作為 ASW，稱為資產交換債券端；選擇權的部分則為 ASO，稱為資產交換選擇權端。
將這兩部分分別賣給不同的投資人，這樣證券公司就可以把自身持有 CB 的風險 (因為可轉換公司債也是種公司債，發行公司還是有可能違約) 順利轉嫁給投資人並且還能賺些手續費。
ASW 通常是只跟法人交易，ASO 則是允許自然人投資，一旦 CB 出現可轉換的價值， ASO 投資人就可以請證券公司 call 回 ASW 並行使轉換。
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